Beben im Kryptomarkt! Rettet Binance Konkurrent FTX durch Übernahme?

Am gestrigen Dienstag, den 8. November 2022, überschlugen sich die Ereignisse rund um die Krypto-Handelsplattform FTX, mit weitreichenden Folgen. Allem Anschein nach stand respektive steht FTX kurz vor einer Insolvenz. Fest steht, dass FTX sich dazu genötigt sah, den großen Konkurrenten Binance um Hilfe zu beten, um die Liquiditätsengpässe überwinden zu können. Binance griff FTX unter die Arme und ein Teil der Abmachung war wohl, dass sich FTX nun von Binance übernehmen lässt.

Die Vorgeschichte

Blocktrainer.de berichtete bereits am Montag über die Vorgeschichte. Das Spektakel begann mit einem Artikel von Coindesk über die Bilanz von dem eng mit FTX verflochtenen Hedgefonds Alameda Research. Aus dem Artikel ging hervor, dass ein Großteil der Vermögenswerte von Alameda Research aus dem illiquiden Token der Handelsplattform FTX mit dem Kürzel FTT bestand.

Aufgrund dieses Berichtes kamen Zweifel an den Geschäftspraktiken und der Solvenz der Handelsplattform FTX auf. Changpeng Zhao (CZ), der CEO von Binance, verkündigte infolgedessen auf Twitter, dass Binance die FTT, die sie im Gegenzug der Auflösung ihrer Beteiligung an FTX erhalten haben, künftig veräußern werden. Das brachte den Token und zeitgleich auch das Vertrauen in FTX umso mehr ins Wanken.

Bank Run auf FTX

Der Zweifel an der Solvenz von FTX resultierte letztlich in einem regelrechten Bank Run auf die Handelsplattform. Nutzer haben in Massen ihre Kryptowährungen bei der nach Volumen gemessen drittgrößten Krypto-Handelsplattform der Welt abgezogen. Laut Reuters teilte Sam Bankman-Fried (SBF), der CEO von FTX, seinen Mitarbeitern am Dienstagmorgen via Telegram mit, dass in den letzten 72 Stunden Kryptowährungen im Wert von ungefähr 6 Milliarden US-Dollar bei FTX abgezogen wurden.

Liz Hoffmann, Journalistin des Wall Street Journals, teilte auf Twitter im Verlaufe des Tages mit, dass sich FTX bereits am Morgen um neue Investorengelder bemühte. Die Bemühungen blieben ohne Erfolg und so spitzte sich die Lage im Tagesverlauf weiter zu.

Auszahlungsstopp bei FTX

Am Dienstagnachmittag wurden keine Kryptowährungen mehr von FTX an die Nutzer ausgezahlt. Dies machte der Nachrichtendienst The Block, der erstmals über den Auszahlungstopp berichtete, anhand von On-Chain-Daten fest.

In der bereits erwähnten Telegram-Mitteilung, die nachher an die Öffentlichkeit kam, sprach SBF davon, dass die Auszahlungen "effektiv pausiert" wurden. FTX konnte den Zahlungsverpflichtungen gegenüber den Kunden aus eigener Kraft nicht mehr nachkommen.

Binance will FTX kaufen

Gegen 17 Uhr deutscher Zeit meldeten sich dann die Protagonisten des Debakels mit Neuigkeiten zu Wort. Aus dem Thread von CZ ging hervor, dass Binance von FTX um Hilfe gebeten wurde, um die vor dem Abgrund stehende Handelsplattform mit Liquidität zu versorgen. Binance kam der Bitte nach und im Gegenzug wird sich FTX nun von Binance aufkaufen lassen. Das US-Geschäft von FTX (FTX.us), sowie das von Binance (Binance.us), sind als separate Unternehmen dabei nicht betroffen.

Einzelheiten zu dem Deal, wie der mögliche Kaufpreis, liegen nicht vor. Öffentlich ist aber, dass Binance sich vorbehält, jederzeit von der Vereinbarung wieder zurückzutreten.

Auch SBF, der CEO von FTX meldete sich fast zeitgleich mit einem Thread zu Wort. Er stellte heraus, dass es wichtig ist, die Nutzer zu schützen und er bedankte sich herzlich bei CZ und Binance für die Hilfe.

Einschätzung: Eine absolute Shitshow

Angesichts der Geschehnisse in den letzten Tagen erscheint diese Lobesrede von SBF an CZ recht scheinheilig. Denn noch einen Tag zuvor tweetete SBF, dass ein Konkurrent ihnen, also FTX, mit falschen Gerüchten schaden wolle. Gemeint war eindeutig CZ, der zuvor öffentlich ankündigte, aus Misstrauen die FTX-Token (FTT) zu verkaufen.

So gut konnte es um FTX und die Vermögenswerte der Kunden wohl nicht bestellt gewesen sein, denn ansonsten wäre FTX nicht in eine Liquiditätskrise geraten. Und auch die Aussage, dass die Auszahlungen weiterhin durchgeführt werden, stellte sich einen Tag später ebenfalls als nicht wahr heraus. Der Tweet wurde mittlerweile von SBF gelöscht.

Eine komplett gedeckte Handelsplattform würde nicht die Auszahlungen pausieren und sich an den größten Konkurrenten verkaufen, um Liquidität bereitgestellt zu bekommen. Allem Anschein nach blieb FTX gestern nichts anderes übrig, um nicht insolvent zu gehen.

Überdies gibt es Gerüchte, dass FTX die Bestände der Kunden als Sicherheiten für Kredite hinterlegt hat beziehungsweise damit spekuliert wurde. Um in dieser Hinsicht schlauer zu werden, braucht es eine Aufarbeitung der Geschäftspraktiken.

Letztlich brachte aber das offen geäußerte Misstrauen CZs an FTX den Stein erst so richtig ins Rollen. Nahe liegt, dass CZ die Chance genutzt hat, um einen der größten Konkurrenten zu Fall zu bringen respektive ihn möglichst günstig zu übernehmen. Dass dies aber mit ein paar Tweets bereits möglich ist, zeigt, wie fragil selbst die drittgrößte Krypto-Börse der Welt aufgestellt war.

Reaktion der Märkte

FTT, der hauseigene Token von FTX, der im Zentrum des ganzen Debakels stand, scheint das gleiche Schicksal wie der Celsius-Token zu nehmen. Der Token fiel im Tagesverlauf von 22 auf unter 4 US-Dollar, ein Rückgang von über 80 %. Das Allzeithoch lag sogar bei über 75 USD.

Ausblick

Die nächsten Tage und Wochen werden voraussichtlich nicht weniger spannend. Erst einmal wird sich herausstellen, ob Binance FTX überhaupt übernehmen wird oder nicht doch von der Vereinbarung zurücktritt, auch wenn Letzteres eher unwahrscheinlich ist, denn ansonsten hätte Binance FTX vermutlich nicht unter die Arme gegriffen.

Wie CZ angekündigt hat, wird Binance FTX zuerst im Rahmen einer "Due diligance" gründlich prüfen lassen, um dann auch einen angemessenen Wert ermitteln zu können. Wie wir bei der Übernahme von Twitter durch Elon Musk gesehen haben, kann das unter Umständen lange dauern.

Des Weiteren bleibt auch abzuwarten, ob im Falle einer Übernahme FTX als eigenständige Handelsplattform überhaupt bestehen bleibt. Möglich ist, dass Binance sich lediglich die Technologie hinter FTX zunutze macht, um sie in der eigenen Plattform zu integrieren und FTX als Krypto-Börse sterben lässt. Der Name FTX könnte nun nämlich nachhaltig geschädigt sein, auch mit Binance im Rücken.

Ohnehin wird Binance aber von einem Abwandern der FTX-Nutzer auf Binance profitieren. Binance konnte sich heute nämlich als ein finanziell sehr stark aufgestellter Player beweisen. CZ bestätigte in einem weiteren Tweet, dass sein Unternehmen nicht die gleichen Fehler begeht, wie einige Andere Handelsplattformen.

Die ganze Situation wird bereits von den Regulierungsbehörden beobachtet. Es ist auch nicht unüblich, dass Übernahmen aus wettbewerbsrechtlichen Gründen geblockt werden, etwa wenn sich ein übermächtiges Monopol bilden könnte. Dafür lassen sich bei Binance durchaus Argumente finden.

Fazit

Die ganze Situation hat (berechtigterweise) ein schlechtes Licht auf die Krypto-Industrie geworfen. Das haben auch die Kurse von Kryptowährungen auf breiter Front widergespiegelt. Umso wichtiger ist es, dass Bitcoin in der Außenwahrnehmung als etwas gänzlich anderes wahrgenommen wird. Bitcoin hat keine Handelsplattform, respektive keinen CEO hinter sich. Bitcoin kann es letztlich auch egal sein, was mit den großen Krypto-Börsen und deren zentralisierten Token passiert.

Dennoch hat das Debakel rund um FTX auch noch einmal auf wichtige Themen aufmerksam gemacht. Einerseits, dass Coins, die nicht dezentral sind, immer einen Angriffspunkt haben. Anderseits, dass man seine Coins nicht auf Wechselbörsen liegen lassen sollte. Insolvenzen und/oder Auszahlungsstopps sind keine Seltenheit, auch nicht bei etablierten Handelsplattformen und solche Bank Runs, ausgelöst durch Misstrauen, können auch große Börsen treffen und schließlich zu Fall bringen.

Ein positiver Aspekt des Ganzen ist auch, dass nun mehr Krypto-Börsen dazu veranlasst werden könnten, ihre Bestände kryptografisch nachzuweisen. Das Konzept nennt sich Proof-of-Reserves und wird bisher von der Handelsplattform Kraken praktiziert. Transparenz in dieser Form würde auch tagelange Spekulationen, wie wir sie gerade erlebt haben, ob unbegründet oder nicht, obsolet machen. CZ kündigte im Zuge der Ereignisse an, dass Binance künftig mit Proof-of-Reserves starten wird.

Zumindest gibt es bei Krypto-Börsen keine Rettungen auf Kosten der Allgemeinheit, wie es bei traditionellen Banken gerne mal der Fall ist.

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