Nachdem die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC im Gerichtsprozess gegen Terraform Labs angedeutet hatte, Berufung im Ripple-Fall einzulegen, und den Richter Jed Rakoff aufforderte, dem Ripple-Urteil nicht zu folgen, entschied sich der Richter nun genau für diesen Schritt.
Ablehnung des Ripple-Urteils
Der Bezirksrichter Jed Rakoff, der in den USA als einer der angesehensten und erfahrensten, unabhängigen Juristen im Bereich von Wertpapieren gilt, hat im Fall SEC gegen Terraform Labs den Antrag des Angeklagten auf Abweisung der Klage abgelehnt. In der Entscheidung verdeutlichte Rakoff, dass die SEC ihre Zuständigkeit sowie die Anschuldigungen gegen Terraform Labs und Do Kwon (Verstoß gegen Wertpapiergesetze) plausibel dargelegt habe. Gleichzeitig lehnte der Richter die im Ripple-Fall von Bezirksrichterin Analisa Torres getroffene Unterscheidung zwischen öffentlichen und institutionellen Token-Verkäufen ab.
Das Gericht lehnt den Ansatz ab, den kürzlich ein anderer Richter dieses Bezirks in einem ähnlichen Fall, SEC gegen Ripple Labs Inc., 2023 WL 4507900 (SDNY, 13. Juli 2023), gewählt hat. […] Howey macht keinen solchen Unterschied zwischen Käufern. Und es ergibt durchaus Sinn, dass dies nicht der Fall war.
Richter Jed Rakoff
Die Angeklagten hätten eine „öffentliche Kampagne gestartet, um sowohl private als auch institutionelle Anleger durch Werbung zum Kauf ihrer Krypto-Assets zu ermutigen“. Dabei wurde versprochen, dass diese Kapitalbeiträge „in die Terraform-Blockchain zurückgeführt und zusätzliche Gewinne für alle Inhaber der Krypto-Assets generieren würden“, heißt es in der richterlichen Entscheidung.
Käufer auf dem Sekundärmarkt hatten genauso guten Grund zu der Annahme, dass die Angeklagten ihre Kapitalbeiträge nehmen und damit in ihrem Namen Gewinne erwirtschaften würden.
Richter Jed Rakoff
Major Questions Doctrine
Ferner stellte Richter Rakoff die „Major Questions Doctrine“ in diesem Fall infrage. Diese rechtliche Doktrin besagt, dass bedeutende Fragen nicht durch die ausführende Behörde, sondern vom Gesetzgeber geklärt werden sollten. Dieses Argument wollte Terraform Labs gegen die SEC anführen, was der Richter jedoch ablehnte.
Rakoff verdeutlichte, dass diese Doktrin „nur unter außergewöhnlichen Umständen angewendet wird, die Branchen von enormer wirtschaftlicher und politischer Bedeutung betreffen“. Der Richter ist der Meinung, dass die vom Obersten Gerichtshof definierten Branchen, die diese Kriterien erfüllen – wie zum Beispiel die US-amerikanische Energie- und Tabakindustrie, nicht mit der Krypto-Branche gleichgesetzt werden können.
Unter Berücksichtigung dieses Standards ist die Kryptowährungsindustrie – obwohl sicherlich wichtig – weit davon entfernt, ein „Teil der amerikanischen Wirtschaft“ mit „enormer wirtschaftlicher und politischer Bedeutung“ zu sein. […] Wenn man [die Krypto-Branche als solch eine Industrie einstufen würde], würde fast jede große Industrie als Industrie von „großer wirtschaftlicher und politischer Bedeutung“ gelten, und die Doktrin würde die Fähigkeit des Verwaltungsstaats beeinträchtigen, die Funktion zu erfüllen, für die der Kongress sie eingeführt hat: die Regulierung der amerikanischen Wirtschaft.
Richter Jed Rakoff
Somit ist Rakoff nicht der Meinung, dass die SEC ihre Befugnisse überschritten hat.
Fazit
Der erfahrene Bezirksrichter Jed Rakoff ist der erste Richter, der das Ripple-Urteil ablehnt und auch die Major Questions Doctrine in Bezug auf die Kryptowährungsindustrie anzweifelt. Die Argumentation des Richters könnte sich demnach auch auf andere (laufende und zukünftige) Gerichtsprozesse auswirken, wie zum Beispiel auf den Fall SEC gegen Coinbase. Entgegen den Hoffnungen der Krypto-Branche und laut den Einschätzungen von Rechtsexperten wie John Reed Stark werden weitere Richter das im Ripple-Fall gefällte Urteil ablehnen und nicht als Präzedenzfall anführen. Somit wird das Einlegen der Berufung beim Ripple-Urteil durch die SEC auch immer wahrscheinlicher.
