Elite-Uni Harvard hat Bitcoin verkauft

Als die Harvard Management Company, eine 100-%-ige Tochter der Elite-Uni, die deren Geld verwaltet, für das zweite Quartal 2025 erstmals eine Bitcoin-Position auswies, sorgte dies für Schlagzeilen. Die Elite-Uni hielt zum 30. Juni 2025 1.906.000 Anteile des Bitcoin-Spot-ETFs von BlackRock (IBIT) im Gegenwert von knapp 117 Millionen US-Dollar, was rund 8 % des öffentlich einsehbaren Wertpapierportfolios Harvards entsprach.

Im dritten Quartal folgte schließlich eine Erweiterung der IBIT-Position um mehr als 250 %. Harvard kaufte 4.907.612 Anteile hinzu und hielt damit 6.813.612 zum 30. September 2025. Auf US-Dollar-Basis vergrößerte sich die Position dadurch fast um den Faktor 4 auf rund 443 Millionen US-Dollar, da der Bitcoin-Kurs in dem Quartal deutlich zulegen konnte. Damit machte IBIT dann sogar knapp 21 % des Portfolios aus – die mit Abstand größte Position.

Zum Ende des vierten Quartals hielt Harvard schließlich nur noch 5.353.612 IBIT-Anteile im Gegenwert von knapp 266 Millionen US-Dollar. Das bedeutet, dass 1.460.000 IBIT-Anteile verkauft wurden – eine Reduktion um mehr als 21 %. Im US-Dollar gemessen sank die Positionsgröße aufgrund des in Q4 2025 gefallenen Bitcoin-Kurses sogar um circa 40 %.

Zu welchem Kurs die Harvard Management Company verkauft hat, geht aus dem 13F-Filing nicht hervor. Der Bitcoin-Kurs erreichte am 6. Oktober 2025 noch ein Allzeithoch von über 126.000 US-Dollar, fiel im November aber schon wieder auf circa 80.000 US-Dollar zurück. Es lässt sich nicht eindeutig feststellen, ob die Elite-Uni einen Gewinn oder Verlust erwirtschaftet hat.

Unter dem Strich war Bitcoin mit fast 266 Millionen US-Dollar immer noch die größte Einzelposition von Harvard – dicht gefolgt von den knapp 253 Millionen US-Dollar, die Harvards Alphabet-Aktien Ende Q4 wert waren. In die Reduktion von circa 21 auf 12,8 % des Portfolios einen Zweifel an Bitcoin hineinzuinterpretieren, ist also ungerechtfertigt – nicht zuletzt auch deshalb, weil die IBIT-Position immer noch 2,8-mal so groß ist wie zum Ende des zweiten Quartals 2025.

Interessanterweise reduzierte die Elite-Uni im vergangenen Quartal auch die Gold-Position leicht, von 661.391 auf 626.450 Anteile des Gold-ETFs mit dem Ticker GLD. Auf US-Dollar-Basis vergrößerte sich die Position jedoch sogar auf über 248 Millionen US-Dollar, da der Kurs des Edelmetalls stark zulegen konnte. Möglicherweise steckt hinter dem IBIT-Verkauf also lediglich „Rebalancing“, so wie es bei Gold ebenfalls der Fall gewesen zu sein scheint.

Auffällig ist, dass Harvard für das vierte Quartal erstmals eine Position in Ethereum-Spot-ETFs auswies, die zum 31. Dezember rund 87 Millionen US-Dollar schwer war. Möglicherweise war Sinn und Zweck des IBIT-Verkaufs, das Krypto-Exposure ein wenig zu diversifizieren – obwohl ETH seit Ende 2021 rund zwei Drittel des Wertes gegenüber BTC einbüßen musste.

Die Brown University, eine andere bekannte „Ivy League“-Universität, die auf Bitcoin setzt, hielt ihre IBIT-Position im vierten Quartal hingegen konstant. Brown kaufte im ersten Quartal 2025 105.000 IBIT-Anteile, vergrößerte die Position im darauffolgenden Quartal auf 212.500, die bis dato gehalten wurden und Ende Q4 2025 mehr als 10 Millionen US-Dollar wert waren. Anders als Harvard besitzt Brown keine Ethereum-ETFs, dafür aber ebenfalls Gold-ETFs.

Ob Brown oder Harvard im angebrochenen Quartal, in dem sich die Bitcoin-Korrektur weiter verschärfte, günstiger nachgekauft haben beziehungsweise noch werden, oder von der starken Volatilität abgeschreckt wurden, wird sich erst Mitte Mai zeigen, wenn die 13F-Filings für Q1 2026 anstehen. Sollte Harvard nicht wieder gekauft oder der Bitcoin-Kurs sich nicht noch in diesem Quartal wieder deutlich erholen, so wird IBIT voraussichtlich Ende Q1 nicht mehr Harvards größte Position sein.